时代造就的“马云”机会

【时代背景】

2000年，纳斯达克股市大跌，给正在快速发展中的中国互联网带来了第一次泡沫破灭的“洗礼”。新浪、搜狐、网易国内三大门户网站依然逆风飞扬流血上市。信息化成为中国的重点发展战略，网络文学成为出版焦点，电子商务开创互联网新型商业模式，中国网络游戏市场寒冬萌芽，移动梦网构建互联网内容产业链雏形。

2001年，众多互联网公司的收费邮箱和主页相继登场。这一年，新浪创始人王志东被新浪股东集体清仓，8848创始人王峻涛也选择黯然离去；9月，网易宣布丁磊辞去公司董事长和CEO的职务。“南金蝶北用友”两家软件企业的上市带来了国内软件行业股票的全线飘红。《信息产业“十五”规划纲要》正式发布，这是我国确立信息化重大战略后的第一个行业规划。

2002年，三大门户搜狐、新浪、网易均开始季度盈利，门户网站和网络媒体开始尝试电子商务业务。3月，美国eBay公司3000万美元投资易趣网。阿里巴巴开始全面推行“诚信通”服务。作为泛电子商务网站的重要一支，旅行预订网站在当年势头迅猛。有关网络的法规、自律规章不断出台，着力点在于网络文化市场的整治以及网络经营场所的规范管理。中国移动正式推出GPRS业务，中国电信推出了互联星空业务，丰富了互联网接入途径。这一年域名管理办法也开始实施。

2003年，是电商的春天，阿里巴巴获得长足发展，B2B业务增长的同时，相继推出了C2C平台淘宝网和第三方支付平台支付宝，一时风头无两。搜狐、新浪、网易均实现全年盈利。网易创始人丁磊也顺势成为2003年的中国首富。这一年，中国互联网市场的并购、股权融资、上市等资本运作可谓风起云涌。12月10日，携程网登陆美国纳斯达克，12月17日，慧聪网也在港交所上市。

2004年，国外资本涌入，与本土资本之争加速了中国电子商务市场的繁荣，也加剧了电子商务的品牌竞争。盛大网络登陆纳斯达克，被称为中国网络游戏第一股。同年，上海征途网络科技公司成立，第一款MMORPG游戏《征途》正式进入自主研发过程。腾讯控股的成功上市，成为第一家在香港主板上市的内地互联网企业。网民数量和网络应用的增多，产生的新网络文化也更加丰富，如网络慈善、网络维权等。中国互联网的第二次浪潮开始起步。

在互联网冬天获巨额投资

今天，无数人因阿里巴巴第一大股东孙正义大赚特赚而眼红，而不忿。但是，无论是马云还是当年真正了解互联网行业的人们，都会对孙正义当年敢于投资阿里而叹服。

2000年，没有特别的运气的互联网公司基本上是死路一条，因为没有强大的资本支持，根本不可能度过漫长的冬天。而马云是幸运的，这个运气对于今天成功的马云要说多重要就有多重要。因为，那一年，投资者开始收紧口袋。而偏偏在这种情况下，马云获得了巨额投资。没有这一次投资，马云的后续故事、马云的今天将完全改写。

2000年，纳斯达克的股市大跌，高度依赖资本市场的全球互联网经济难承此重，因此，这也给正在快速发展中的中国互联网带来了第一次泡沫破灭的“洗礼”。即便如此，处于资本旋涡中心的新浪、搜狐、网易国内三大门户网站依然逆风上市，尝尽了一个新兴行业在资本咆哮时代下的艰难处境。这是2000年的中国互联网史上令人印象最为深刻的创伤。

悲观者视创伤为软弱，在软弱面前，有人质疑趋势，怀疑市场，迟疑进退。所以，网络股从高潮转入低潮；投资者由狂热变为迷失；互联网大佬们一时间由英雄沦为“狗熊”；媒体由追捧转为抨击；创业企业由发展转为生存；政策由观望转为治理……

这一场来自2000年的以科技股为代表的纳斯达克股市的崩盘和“网络泡沫”的破灭，让全球互联网产业都进入“严冬”，“多米诺骨牌”效应带动IT产业整体下滑，市场一片低迷。据Webmergers统计，2000年的泡沫破灭，令全球至少有4854家互联网公司被并购或者关门，而国内更有互联网“好事者”还曾专门盘点“2000年中国十大互联网网站倒闭顺序图”。

人们把这一轮泡沫破碎后的日子称为“互联网的冬天”。这是一个让中国互联网回归冷静的冬天，也是一个让中国互联网人能够以退为进理性谋划未来的冬天。危机即转机。看此后十年中国互联网行业的三强——腾讯、百度、阿里巴巴，无一不是在2000年的第一个互联网的冬天里成长起来的。

纵观这些年互联网的发展，投资者的兴奋点和重点可谓层出不穷，从早期的互联网基础设施（1992—1994），到互联网软件（1994—1996），到搜索引擎和门户（1995—1997），到B2C网上零售（1997—1998），再到B2B电子商务（1999）。

B2B是这期间媒体上，也是企业口头上的大热门，但是面对中国现实我们很可能会发现，不经过轰轰烈烈的B2C（美国从1995—1999有长达5年的B2C时代），不把C（消费者）充分教育和启迪，不让C纷纷落网，缺乏庞大的群众基础（C），中国的B2B将遭受的挫折和失败有可能比B2C更为惨重。因为我们拷贝雅虎、亚马逊、eBay的难度并不大，但要想拷贝Dell、Cisco等公司的模式，其中的障碍可能不是大小问题，而是可能不可能的问题。作为B2B中的ICP，阿里巴巴具备了许多条件，而且资本运作和市场运作很有章法，是继8848之后产业的最新亮点。

然而在这个互联网的冬天，对阿里巴巴来说，现在无数的人都在操心忧虑：目前作为B2B中的ICP，阿里巴巴究竟怎么挣钱？

但显然，马云与阿里巴巴一样，是个快乐的青年。

2000年，日本互联网投资公司软银投资阿里巴巴2000万美元并与之结盟，孙正义出任阿里巴巴首席顾问。马云评价：“孙正义是个大智若愚的人。他神色木讷，说的英语很古怪，几乎没有一句多余的话，仿佛武侠中的人物。在6分钟内我们都明白对方是什么样的人：一、都是迅速决断的人。二、都是想做大事的人。三、都是能实现自己想法的人。”“如果你没有很实实在在的好东西，或好的产品，投资人有那么好糊弄的吗？花里胡哨是骗他们不来的。虽然我只讲了6分钟，孙正义就决心要投资，但那6分钟背后是我们独创的发展方向和6个多月没日没夜的艰辛努力。从某种程度来讲，孙正义投资阿里巴巴，不是我想说服他，而是他想说服我，因为他看到了我们阿里巴巴是个实实在在的好产品。”

据悉，马云是经摩根士丹利亚洲公司资深印度分析师介绍，认识了软银投资主席兼首席执行官孙正义。马云用6分钟便征服了孙正义。孙正义在接受采访时曾说：“网络上，一切东西变化都太快了，所以你不能走寻常路。”

2000万美元的国际资本已基本上为阿里巴巴未来的成功打上印章。可以相信，有了这样的资本，许多不可能的事都会变成可能。

2000年3月，阿里巴巴终于有了新家，搬进了华星科技大厦。

然而，短短几个月后便启动又一轮融资。声称不缺钱的阿里巴巴判断中国互联网乃至全球电子商务发展的趋势可能会往下滑，同时电子商务方向更有发展机会，需要大力投资。阿里巴巴需要在短时间内给竞争对手设置一个更高的门槛，进一步强化其在电子商务领域的领先地位，并在即将开始的电子商务格局变化中掌握主动权。

一再融资，让阿里巴巴在全球2000年年底互联网泡沫破灭后，仍有足够的粮草过冬。“我们比较幸运，先比别人判断了冬天的到来。永远要在形势最好的时候改革，千万不能在形势不好的时候改革，下雨天修屋顶麻烦大了。要在阳光灿烂的时候，借雨伞修屋顶。我记得我们比别人先动了一下，互联网冬天到了，所有的投资者开始收的时候，我们突然发现我们还有几百万美金。这时你发现有竞争者，你就得和他拼谁能活着。如果我还活着，还有人站在旁边时，我们还得坚持下去。冬天长一点，他会倒下去的。冬天长一点，所有的细菌都死光了，边上的噪音都静下来，这时你说，我还站着，你就会变成投资者最喜欢的人，你也会变成整个互联网最喜欢的人。”

2000年7月，马云的照片出现在了全球顶级财经杂志《福布斯》的封面上，成为50年来中国企业家中的第一人。阿里巴巴网站被评为全球最佳B2B站点。《福布斯》杂志如此描述马云：“深凹的颧骨，卷曲的头发，淘气的露齿笑，一个5英尺高、100磅重的顽童模样。”“这个长相怪异的人有着拿破仑一样的身材，更有拿破仑一样的伟大志向！”

马云则回应，“《福布斯》报道我们是好事，但也给我们很大压力。本来我们可以悄悄发展，《福布斯》一登，成了全世界关注的焦点。我们并没有把此事当成里程碑，也并不认为阿里巴巴的目标已经达到。阿里巴巴今天没有本钱骄傲，它今天才18个月，还是个孩子，只不过它比别人哭得响点，翻身多了点，有点古怪。我们还有很多事情要做。阿里巴巴下一个目标是让客户在网上赚到钱，并摸索出自己赚钱，持久赚钱的模式。”

2000年，阿里巴巴的会员达到50万。10月，马云被“世界经济论坛”评为2001年全球100位“未来领袖”之一。“现在，商人们打开电脑，看到的界面是Windows，将来，他们看到的会是阿里巴巴！他们需要的一切服务，阿里巴巴都将提供。阿里巴巴将是贸易的同义词！”

我曾在《2000年互联网大盘点》文中总结：阿里巴巴——最令人操心的网站。它是新的领导企业，开创商业模式的一代新风。国外的有AOL、Netscape、雅虎、亚马逊、eBay、CMGI、Ariba等，国内的有搜狐、新浪、8848等。虽然，阿里巴巴被《福布斯》评为全球最佳B2B站点之一；虽然，有世界贸易组织前任总干事萨瑟兰加盟顾问委员会，但是阿里巴巴的处境却很微妙：它是B2B的代表，却又是B2B遭遇质疑的首要目标。无数人忍不住替它操心：阿里巴巴什么时候能够让芝麻开门？

2001年12月，阿里巴巴冲破收支平衡线，赢利达几万美元。它标志着中国互联网公司冲出了烧钱岁月。同时网站注册商人会员突破100万家。这一年，马云被美国亚洲商业协会评选为2001年度“商业领袖”。马云一直视“永不放弃”为自己的座右铭，“互联网进入冬天的时候，我们第一没有品牌，第二可以用的资金非常少，整个市场形势不是非常好，大家听到互联网转身就跑。当时很多人进来，也有很多人出去，我记得有一位年轻人，刚刚进入公司我跟他说希望最艰难的时候坚持下来不放弃，这个年轻人说我记住了，5年之内我是绝对不会走的，这5年来他们一起来的人都走掉了，当他快坚持不住的时候我就跟他说我记得你当时讲的话。现在他坚持下来，无论他的做事风格还是他的财富都已经非常成功了”。

2002年5月，马云荣登日本最大的《日经》杂志封面人物，《日经》评价“阿里巴巴已达到收支平衡，成为整个互联网世界的骄傲”。

“6分钟”搞定孙正义

在马云创业历程中，最重要的人物非孙正义莫属。这次阿里巴巴上市，最大的赢家也是阿里最大的股东软银，占据1/3以上的股份。而作为软银的创始人和最大股东，凭借马云的出色表现，孙正义再度成为日本首富，个人资产达到166亿美元。就在两年之前的2012年，福布斯日本富豪排行榜上，孙正义仅以69亿美元屈居第三。可以说，孙正义的未来很大程度上就靠马云未来的表现了。

孙正义，一半是风险投资家，一半是企业家，堪称全球互联网界最著名的弄潮儿之一。他和马云一样，身高不是优势。孙正义的身高不足一米六，但是他是日本互联网的第一人，23岁创办软银，不到20年就缔造出日本最大的网络帝国。他在1996年投资雅虎和2000年投资阿里巴巴已成为两大超级投资传奇。2012年，也是他出手200亿美元收购美国电信运营商Sprint，“我是一个男人，努力争第一。”

1957年，孙正义出生于日本佐贺县鸟栖市。从小很贪玩，他不记得自己小学时是否在家里学习过，因为课本就扔在教室的桌子上，从没拿回过家。

在美国上大学时，孙正义就与单芯片计算机狭路相逢。他偶然买到的一本《大众电子》，刊有一幅英特尔生产的计算机芯片的扩大照片。这时，“激动得像是失去了知觉，不仅出了很多汗，连眼泪都涌了出来”。这一瞬间的直觉，让孙正义踏上了与计算机结缘的不归路。自那以后，孙正义把这张照片当成心肝宝贝，晚上睡觉也要放在枕边。后来他才听说比尔·盖茨也在同一时间看到了《大众电子》，兴奋不已。

因为不想靠父母的汇款生活，孙正义要求自己“一年之中，每天要有一件发明”，以获得专利费。为了不耽误学习，孙正义把每天用于发明的时间定为5分钟，闹钟铃一响，就不去考虑了。一年以后，孙正义的“发明方案笔记本”上，写满了250个发明。后来他从中挑选一个申请了专利，名为“带声音多国语翻译机”，并把它卖给了夏普公司。得到一笔小小的资金后，孙正义在美国成立了一家公司，名为“和音世界”。主要是把在日本用旧的游戏机输入美国，进行改造后，把它们安在餐厅、综合休息室、自助食堂、学生宿舍等地方，最多时曾拥有350多台游戏机，生意非常红火。到毕业时，“和音世界”就为孙正义赚了100多万美元。

1980年毕业后，孙正义把“和音世界”的经营权卖给共同出资的副社长，回到日本。

一回到日本，孙正义就开始筹划自己的事业，经过一个毫无漏洞的调查分析，他把目标集中在了计算机软件的批发业上。

于是孙正义去找银行贷款，但被拒绝了。他坚持不懈地努力着，最后，终于有人发了慈悲，贷给他100万美元。创业之初，困难重重，在别人公司的一间房子里，只加了两张桌子，软银帝国就开张了。

一个月后，在大阪举行的电子产品展销会上，刚刚成立的软银公司拿出资本的80%租下了会场最大、距入口最近的展厅，并免费提供给各软件公司，吸引了十几家公司参展，产生了相当大的影响。此后，孙正义成功地和当时最大的软件公司哈德森签订了独家代理合同。软银的业务由此迅速展开，短短几个月就成为日本最大的软件营销商，控制了日本软件市场40%的份额。公司的业绩像翻倍游戏一样飞速增长。

1994年，软银公司公开上市，股价已猛增200%，每股售价达160美元。孙正义占有近一半的股本，合35亿美元，成为日本最富有的实业家之一。

为了更好地介入美国市场，提升全球的份额，孙正义决定把宝押到互联网上，他说：“互联网就是我们的前途所在。”这是他投下的最大赌注，并使他成为目前为止互联网方面的最大赢家。

为做好准备，孙正义首先动用了大量资金来组建一个世界性的公司：1994年，他用2.02亿美元买下了齐夫·戴维斯出版公司（Ziff Davis，简称ZD）的展会业务，获得了世界计算机展示会份额的20%；1995年，又斥资8亿美元购入界面集团公司，占世界展示会业务60%份额的Comdex展也落入囊中；1996年2月，他耗资21亿美元，令人吃惊地买下整个齐夫·戴维斯出版公司，软银公司一下成为世界上最重要的计算机行业出版商之一。

1995年初，孙正义遍访美国硅谷，寻找有希望的互联网新办企业。依靠两项由公司经营的风险资本家基金以及软银公司本身，他已在55家新开办的网络公司中投入了3.5亿美元。到了8月，在雅虎4000万美元的征资活动中，软银买下5%的股权，并开始共建雅虎日本网的计划。到雅虎公司上市时，杨致远和费罗只拥有各15%的股份，“美洲杉”拥有17%，而孙正义则提高到37%。他看出，软银对诸如雅虎一类的公司进行投资，将与本公司其他业务之间有协同效应。每当孙正义看到有前途的公司时，就猛扑过去。雅虎就是他在与杨致远们共进比萨饼时捕到的一头肥硕的猎物。

孙正义回忆称，在第一次拜访马云之后，他很欣赏马云的“眼神和动物般的嗅觉”，“这与我们投资雅虎，雅虎只有五六名员工时情况类似”。那是1999年秋天，是马云见孙正义第二次，孙正义表示“我们要投资，我们要占30%的股份”。孙正义要投资3000万美元，占30%的股份。马云点了头。而回国后的马云反复权衡，最终只要2000万美元。“尽管我以前控制的团队不超过60人，掌握的钱最多只有2000万美元，但2000万美元我管得了，过多的钱就失去了价值，对企业是不利的，所以我不得不反悔。”最终，孙正义同意了马云的意见。

江湖上对于马云的融资有着很多神话般的传说。这方面，作为当事人之一的吴鹰更正出一个比较靠谱的版本：说马云在孙正义的办公室给他做了介绍，然后在洗手间用了6分钟的时间说服了孙正义，这都是媒体的误导。我不相信男同志解一个小手需要6分钟之久，也没必要在里面谈6分钟，虽然他们个头差不多，但是站在洗手间里不是什么好事儿。实际上，当时是在我们北海万泰的办公室。我们把所有互联网企业的头都叫到办公室来了，然后马云在下面。这次春节我在他们家，马云才披露了这个心声——当年他的感觉非常棒，他在楼下等着，协调人说：“你只有6分钟的时间能够讲解，然后大家提问题。如果6分钟听完了以后，大家对你没兴趣，也没意思，没什么机会你就走人了；如果对你这个话题感兴趣，大家互相提问的时间会长一点。”所以6分钟是从这儿来的。当时马云非常自信地讲，“我不缺钱”。我事后知道当时马云好像没有太多钱，但是现在他跟我也不承认。他说：“吴鹰，你这个版本不对，我们当时拿到高盛的钱，对我来讲，500万美元是世界上所有的钱全加起来也就这么多了。”

无论是当事人版本还是江湖传说，都很难还原最终的真实。不过，有一点是确定的，当孙正义投资马云的时候，马云只是名不见经传的创业小人物，而孙正义是全球互联网界最炙手可热的人物，财富一度超越比尔·盖茨，短暂地成为世界首富。但是，今天，无论是格局还是气场，还是改变世界的潜力，马云已经远在孙正义之上。这大概就是作为投资者最好的结局了。

西湖论剑的由来

马云真正进入中国互联网业界和媒体界主流的视野，还是要从西湖论剑开始。在这之前，杭州的阿里巴巴和马云所做的一切，在中国互联网界都还属于边缘位置。

关于“西湖论剑”的由来，根据马云2001年回忆，“其实西湖论剑第一届是个很偶然的事件，去年9月10日是阿里巴巴一周年，同时那天也是我生日，所以我想请几个朋友过来到杭州聚一聚。既然到杭州聚了一聚，那么为什么不给杭州，不给业界留些声音，留些有价值的思想和思考？我就把大家请过来了，结果第一届搞得还非常成功。”

2000年，股市大势已去，中国互联网风光残留，“西湖论剑”的嘉宾王志东、张朝阳、王峻涛几大网站掌门齐聚西湖，加上著名的金庸大侠也作为嘉宾出席，还真有点大侠汇聚的悲壮气氛。金庸还给马云题了幅字，“善用人才为大领袖之要旨，此刘邦刘备之所以创大业也。愿马云兄常勉之。2000年9月于阿里巴巴宝洞 金庸”。

2001年，堪称互联网的最低谷，内忧外患之际，除了王志东已经告别新浪之外，“西湖论剑”也算把中国互联网的一些面子上的人物凑齐了。出席嘉宾有茅道林、张朝阳、丁磊、王兟、王峻涛。但是，马云私下里也戏称，第二届西湖论剑已经是“丐帮大会”，都是一帮互联网亏损大户“两眼泪汪汪”。

2002年，“西湖论剑”的名单有点令人惊讶，惊讶的是这些公司名字都有耳闻，但人物都有点陌生。腾讯CEO马化腾、3721总裁周鸿祎、前程无忧总裁甄荣辉、携程首席执行官梁建章、联众公司总裁鲍岳桥。显然，这是一次互联网边缘人物的“暴动”：他们都不属于最有钱的，都是没有能够像三大门户一样成功上市，圈回来近亿美元的，但是也都有着千万美元级的投资，帮助他们顺利度过寒冬；他们也不属于最挣钱的，要说挣钱，一个“盛大”就足以让他们都显得很寒碜，而且最近三大门户的业绩足以让互联网挣钱的“土财主”们相形见绌；他们更谈不上是中国互联网界的领袖，因为这些企业都比较扎实，但是都没有真正成为该市场的绝对领导者，比如腾讯，面临微软的MSN大肆侵蚀；阿里巴巴B2B电子商务的成分也在日渐稀释；3721也将始终面临CNNIC扫荡的危险；携程的旅游收入稳健，但是这个市场十分分散，多家公司各有千秋；联众在网络游戏界属于第一品牌，但是在转化为利润方面依然十分逊色。

如果说，第一次是大侠论剑，第二次是丐帮大会，第三次好像真的有点“大盗聚会”的味道了：阿里巴巴与四十大盗，可惜的是互联网大盗的数量实在太少了点。

然而，无论是组织“西湖论剑”，还是登陆“福布斯”，或者戴上“中国互联网之父”的帽子，马云的最大心愿就是能够跻身“中国网络英雄”第一阵营。对此，北京媒体微词颇多，但是平心而言，其他“网络英雄”占尽天时地利，尽得北京的近水楼台之便，只有他处在“偏远”的杭州。如果我们能够以更加平和的心态看待阿里巴巴的崛起与发展，那么马云的确是中国互联网的一个奇迹。无论是马云代表的“B2B”概念还是“地方互联网”的象征，都是人们值得关注的。

2003年“西湖论剑”的嘉宾有：软银总裁兼董事长孙正义、TOM互联网事业集团总裁王雷雷、盛大CEO陈天桥、易趣网CEO邵亦波、百度总裁李彦宏、携程CEO梁建章、阿里巴巴CEO马云。

2004年2月26日晚，在北京长富宫饭店芙蓉厅，互联网实验室和《中国青年报》举办的2003年十大IT风云人物评选正在举行隆重的颁奖仪式。第一次获奖的马云风尘仆仆从杭州专程飞来，“我是不懂网络的。我也是不懂技术的，但我这次因为网络而获得了十大风云人物的称号。我格外高兴，而且感触颇深。我认为，网络应该是普通百姓的网络。它应该属于大众。这一次，消费者把这个奖项颁给我，我看到了互联网距离老百姓越来越近。这是一个很好的趋势。感谢消费者。”这基本上是马云大批量领奖的开始，也是阿里真正登上业界主流舞台的开始。

2003年的获奖者中还有第一次获奖的李彦宏，李彦宏也很激动，亲临现场领奖。他说：“百度搜索之所以能够被选上，应该是搜索引擎在大家的心目中的地位跟以前不一样了。现在大家对搜索引擎的认识，我觉得比以前任何时候都要高。现在每天进行搜索的人增长非常非常地快。大家觉得这个东西能够给他的生活带来便利，带来好的作用。所以我们一直在坚持做，一直没有丧失信心，不管多困难的时候都是非常有信心，给大家提供最好最方便的搜索引擎。”

2003年，是中国互联网开始变局的开端，之前互联网的镁光灯主要还是照射在新浪、搜狐和网易三大门户的身上。而今天所谓的BAT三大巨头（百度、阿里巴巴和腾讯）在这一年开始崭露头角。第二年的2004年十大风云人物，马化腾也第一次正式获奖了。

特别要指出的是，今天因为小米同样如日中天的雷军，其实已经跻身1999年的首届十大风云人物。不过当年获奖是因为金山软件，而不是互联网。那一年互联网界的风云人物当然是张朝阳和王志东。

成为中国电商领导者

2004年，新年伊始，阿里巴巴融资8200万美元，与当年三大门户上市融资额相当，令人兴奋。马云表示“在一个兵荒马乱的互联网时代，电子商务的战争马上就要打响。现今的阿里巴巴是兵马未动，粮草先行”。

与幸运的门户相比，电子商务在中国似乎一直命运不济，留下“资本”严重先天不足的症结。要知道，在20世纪90年代那次热潮之中，美国有400多家互联网公司上市，市场价值达到1万多亿美元，投入的风险投资达1000多亿美元。其中，电子商务公司远远超过半壁江山。

2000年那场最壮观的互联网泡沫，最大的成分就是B2C。因此，破灭以后跌得最惨重的也是B2C。但在美国，2004年的eBay、亚马逊等电子商务公司依然占据互联网的半壁江山，而且势头强劲。而中国电子商务却没有如此命运。因为滞后于美国市场的中国互联网不得不面对这样的现实：1996年，美国股市上市的明星股是门户雅虎，而国内三大门户上市已经是泡沫开始破灭的2000年；1997年和1998年，美国股市上市明星股分别是亚马逊、eBay，而国内当时的电子商务领导者8848却在临门一脚中失利，错失了通向股市的最后一班车。因此，从1997年起，美国资本市场在电子商务方面的投资额几乎达到门户的十倍以上，而中国电子商务公司获得的投资却不足门户的1/10，形成了严重的投资断层。巨额资金投入是新兴电子商务能够健康发展的基本条件，前期的这些资本根本不足以推动中国电子商务获得突破性的发展。资本投入严重不足，成为中国电子商务先天发育不足的根本原因。

国内的电子商务公司，除了市场份额极为分散之外，最大的问题就是商品种类非常有限，主要集中在少数厚利产品上，相关产品的信息也非常有限。

当然，最明显的后遗症就是中国电子商务缺乏一个领导者。可以说，一个没有领导者的行业是一个可悲的行业。8848陨落之后，领导者的位置就再也没有人坐了。有了8200万美元的家底，阿里巴巴具备了成为中国电子商务领导者的基本条件。有了行业的领导者，受益的不仅仅是领导者本身，而是所有的电子商务公司、所有电子商务行业本身，包括消费者。

互联网热潮使相关行业，乃至整体经济极大受益，“跛脚”而行的电子商务也会在这样的热潮中加速弥补先天的不足。

互联网商业化已经整整10年了，但是，发挥了互联网的通信交流功能、新媒体功能和娱乐功能之后，发挥互联网作为交易平台功能的巨大潜力还任重道远，尤其是配送、支付和网上消费意识更加薄弱和淡漠的中国。阿里巴巴的8200万美元帮助中国电子商务正式走出被资本遗忘的角落，但对于未来突破性的发展，人们还得拭目以待。马云感言，“如果我早生10年，或是晚生10年，那么我都不会有互联网这个机会，是时代给了我这个机会。”

阿里巴巴赢得大额融资，让国际投资机构开始关注中国电子商务市场，带动了中国电子商务全面复苏。2004年，除了阿里巴巴，卓越网和当当网也分别获得了650万美元和1100万美元的风险投资；8月19日，亚马逊正式宣布以7500万美元收购卓越。2004年，中国电子商务资本运作不断。从eBay再次注资易趣，到阿里巴巴获得软银的风险资本，再到e龙网出售股份等，资本市场的每一笔资本运作都在拨动着中国电子商务的心弦。

2004年，马云提出了一个全新的命题，“今年电子商务最大的成果就是‘网商’群体的诞生，电子商务正在让互联网走进‘网商’时代”。马云指出，网商是指运用电子商务工具在互联网上进行商业活动的商人和企业家。网商是一个新生的互联网应用人群，随着这个新兴概念逐渐深入人心，它将取代目前主流的“网民”和“网友”概念，使电子商务成为对于互联网用户来说必不可少的应用，电子商务将得到广泛的普及，带动整个互联网走进“网商”时代。

2004年6月12日，1000多名中国网商云集杭州，由中国电子商务协会和阿里巴巴公司主办的中国首届网商大会在西子湖畔召开。马云表示“只有应用电子商务的企业成功了，电子商务产业的春天才会真正来临”。

9月10日，阿里学院成立，秉承的依旧是阿里巴巴“让天下没有难做的生意”的使命，这个中国互联网第一个企业学院，将电子商务时代千万网商的憧憬结合到了一起。马云说：“阿里学院就是一个平台。阿里学院人正在致力于构建集教材研发、在线学习、技能认证、人才交流、网商培养等多位一体的开放式电子商务教育培训平台。”

12月28日，马云当选2004年CCTV年度十大经济人物，为马云颁奖的是海尔集团CEO张瑞敏。张瑞敏的颁奖词是：“他热心做媒，撮合百万意中人；他牵线搭桥，链接200多国家和地区。你在他那里登记个名字，他让你挑选整个世界。”

马云在当天感言，“五年以前也是这个时候，在长城上跟我的同事们，我们想创办全世界最伟大的中文公司，我们希望全世界只要是商人一定要用我们的网络，当时这个想法，很多人认为是疯子，这五年里很多人认为我是疯子，不管别人怎么说，从来没有改变过一个中国人想创办全世界最伟大公司的梦想。”“我们在公司里面讲得最多的字就是‘活着’。全部的互联网公司都死了，我们只要还跪着我们就是赢的。我永远相信只要永不放弃，我们还是有机会。”