4.13　汉王巨亏是电子书是过渡性产品的最好证明

2011年3月18日，汉王科技发布尚属亮眼的2010年年报——公司全年总收入突破12亿元，较2009年增长112.71%；实现净利润8790.16万元，同比增长2.69%；基本每股收益达到0.88元。年报公布当日，汉王科技短短三分钟涨幅就逼近6%。

好景不长，4月18日晚间，汉王发布一季报预告，称“预计公司一季度净利润亏损4000万至5000万元”，这已相当于公司去年净利润的一半。4月19日，汉王股价大跌9.82%，4月25日再度跌停。4月30日，汉王正式发布一季报：一季度净利润亏损4618.16万元，预计中报亏损9000万至9800万元。截至2011年5月25日收盘，汉王股价报20.14元，较去年5月最高价175元，已跌去近九成。

在电纸书产品方面，2009年汉王科技占有国内95%以上市场，是继亚马逊和索尼后，世界上第三大电纸书厂商。而2010年，电纸书所占营业收入比重大幅提升至75.26%，手写产品线占比则相应减少至10.75%，而其余四项产品总计占比仅为13.25%。除电纸书外，其余产品所占毛利总和为1.39亿元，占总毛利的28.20%。

此外，在新产品方面，公司发布两款“TouchPad”的平板电脑及七款人脸识别考勤机，全面覆盖高中低端考勤机市场。值得注意的是，虽然目前汉王科技的盈利收入以电纸书为重，但其寄望的是打开背后辽阔的电子出版业市场。

汉王科技一直在加大对电纸书内容资源平台——汉王书城的建设力度，先后与盛大云中书城、方正阿帕比数字资源平台达成战略合作。此外，2011年3月，公司还从日本独家引入漫画版权，提供畅销漫画供用户下载，为其逐步构建“终端+内容”模式做准备。

2010年11月，公司取得了新闻出版署颁发的互联网出版许可证、复制经营许可证、出版物经营许可证，成为第一批取得上述资质的电子书生产企业。截至2010年12月，汉王书城上架图书已经突破13万册。

汉王的衰败与亚马逊Kindle的持续火爆形成了鲜明对比。虽然亚马逊Kindle遭遇苹果iBookStore的冲击，但是数据显示，苹果iBookstore目前在美国电子书市场的占有率大约仅有10%，远不如亚马逊的60%-65%以及邦诺（Barnes&Noble）的25%。

为何亚马逊Kindle可以抵御苹果的侵袭？原因在于亚马逊并非简单的只卖硬件，其最大的资源在于线上图书资源，亚马逊美国的Kindle电子书城目前有超过95万册。相较之下，iBook商店可供付费下载的书籍不多，仅约15万册。纽约时报111本畅销书籍当中有109本已有Kindle电子版供读者选购。超过79万本的Kindle电子书的售价为9.99美元或更低，其中包括69本纽约时报畅销书。

此外，在美国乐于读书的人非常多，而且用户有付费购买图书的习惯，但是在中国已经很少有人愿意读书，即使买书也喜欢买盗版，更不愿意为电子书付费。因此，汉王没有强大的“硬件+内容”法宝，自然受到平板电脑、智能手机的冲击。就算是汉王拥有庞大的在线书库，也很难成为中国的亚马逊，这是由不同国家的文化决定的。

因此，汉王的衰败并非偶然，根源在于电子书这种产品在中国市场必然属于“过渡”产品，汉王衰败其实是对这个论点的最好证明。