富者更富，穷者更穷

住房危机给富人带来的影响和穷人带来的影响是相同的吗？该危机的影响是否改善或者恶化这两个群体的相对平等性？在本章中，我们将探索危机如何影响住房价格的分布。一个重要的提醒是我们查看的是洛杉矶海湾区，因此，其住房价格会比该区的其他地方的价格高得多，但是我们仍然期望能够观察到一些相对的不平等性。（注意：在以下部分，我们将频繁地使用单词“住房”(huses)来泛指住宅房地产的所有领域：住房、别墅、公寓等。）

我们先计算每个月的价格十分位数。该十分位数分别是住房价格下降10%、20%、30%、40%、50%、60%、70%、80%和90%。这是对每月价格分布的简明摘要：不是像我们之前所做的那样查看平均价格，而是通过9个数值来总结价格的完整分布。（我们没有显示最低价格或者最高价格的曲线，因为这些价格太不稳定。）

图18-3显示了这些十分位数如何随着时间变化。最高行是第九个十等分，价格低于住房价格的90%；最低行是第一个十等分，价格仅仅比住房价格低10%。中间行是平均值，该价格是住房价格的一半。线条颜色从深变浅，表示从最贵的到最便宜的。每条线有相似的模式，我们可以观察到受2007年的住房泡沫的影响，尤其是价格最高的住房。

图　18-3：每个百分点内的每月平均住房价格。百分点越低，颜色越浅。该绘图很清晰地显示了价格更高的住宅的泡沫的本质，但是对于最低价格区间，它不是很明显

该绘图允许我们比较每个十分位数的绝对值，但是查看相对价格可能更合适：价格如何相应的变化？查看相对价格的一种方式是比较每个十分位数和它的初始值。为了实现这一点，我们对每个十分位数指数化，通过其初始值划分序列，正如我们计算消费价格指数一样。图18-4显示了这些指数。每个十分数起始位1.0，我们可以看到随时间的价格相对变化。该图的一个很有趣的一面是价格更低的住房（浅色线条）所达到的峰值更高更早（2005年中），然后在后期下降更快。（注意深色和浅色线条在2007年早期的位置交替。）最便宜的住房，即在最低的十分数，损失值相当于2003年价值的43%，而最昂贵的住房只损失了9%。比较图18-3和图18-4，我们发现虽然在实际价格中，最大的绝对下降值发生在最贵的住房，但是，最便宜的住房相对损失值是最大的。

图18-5是查看该不平等性的另一种方式。我们把所有的价格都除以住房平均价格。其值表示平均住房价格：值1.2表示价格高出平均价格20%，0.8表示低于平均价格20%。自从2007年年初，虽然价格高的住房形式还很繁荣，相对不平等性已经开始增长。这是否意味着住房高的和住房低的价格差距更大是后继产生危机的前兆？该情况是否暗示了其他危机？这些问题可以进一步研究，但是我们这里没有数据来对它们进行深入探索。

图　18-4：每个十分数内指数化的住房价格（线条颜色越浅，价格越低）萧条期在价格低的住房中首先发生：价值越低的住房的平均价格上升的峰值越高而且越早，下降更快且幅度更大

图　18-5：住房价格相对于中等价格的住房的价格。住房价格上存在的差距从2007年早期开始一直增长