5.现金流结构

远东的现金流结构分别从投资和经营现金流两个方面描述。从投资角度来看，远东在固定资产方面的投资额相对较小，这为其将有关资金应用于经营创造了良好条件；从经营现金流角度来看，其现金流来源受到其独特的经营模式的影响，具体如图10-3所示。

图10-3　远东电缆现金流结构

从图10-3来看，远东的现金流结构相对较为复杂，主要原因在于其商业模式构造较为复杂。主要表现在：①客户资金支付分别通过直接支付给企业和由销售员（代理商）支付给企业两种模式。其中客户资金直接支付给企业的情况一般是由企业和客户直接签订的订单，此类订单的特点是数额较大、非现款现货方式，具有一定质保金。由销售员（代理商）支付给企业的方式一般都是通过销售员（代理商）进行交易的订单，数额一般较小，采用现款现货，没有质保金。相对而言，现款现货方式极大地降低了应收账款风险，改善了现金流的结构和质量。②大量的资金都用于向半成品厂商和OEM厂商支付，购买半成品或者成品。

10.2　轻资产运营先锋：津成电缆

天津津成电线电缆有限公司坐落在天津静海区，在近几年间迅速发展，销售收入超过20亿元，成为国内新的具有竞争力的电缆企业。综合分析，其商业模式和国内其他线缆企业相比具有较大的创新性，成为轻资产运营的先锋。由于津成电缆在全国各地主要按照地区划分，采取雷同的商业模式，现在以津成电缆在西安地区的情况分析，总结其商业模式，具体如图10-4所示。

图10-4　津成电缆业务系统