1.3　基本面分析与技术面分析之辩

市场行情是由基本面的要素所驱动的，而这些要素包括就业、国内生产总值、通货膨胀率、消费者信心指数、供求关系、地缘政治等，它们都会影响对相关价格运行所做出的预期。但是，应用前述要素进行金融交易实在太过困难，而且经济学家对此类问题的认知从来都不是非常准确的；更何况，相关的经济报告通常都不及时，并且其对个别的公司而言，也不是即将到来的问题。因此，在大多数的情况之下，我们使用相关数据所制定的基本决策对个别公司来说是不可靠的。此外，在政府所计算的消费者物价指数（CPI）方面存在着一些固有的利益冲突，因为CPI指数的上涨意味着所有那些能够得到社会保障的人的生活成本都会增加。

在确定价格行情的长期方向时，技术分析也试图从客观的视角来评估上述这些复杂的基本面因素，这与经济学家通过使用回归模型、参看季节性变化，以及判断经济周期性的方法所做的预测分析没什么不同。应用技术指标的交易者可以利用相应的工具、图表趋势判断法、模式识别法以及概率分布等方面的知识进行相关的分析，也许，经济学家也在做着同样的事情。

众所周知，美国联邦储备系统（简称美联储，FED）一直以来都要对金融交易及相关工具的价格进行监控，其目的是检测相应利率政策的变化所产生的效应，同时，在必要的时候，美联储会进行货币干预。实际上，所有的货币当局都知道，当它们所发行的货币升值过快时，那就不要试图去阻挡这个势头，例如，如果公众都想买入日元，中央银行是没有足够的影响力来阻止这个行为的，它们只有等待日元的涨势先行耗尽，因此，各货币当局必须小心地利用其资源，以行情分析的技巧，根据日元价格运行的属性来分析其价值的变动规律。由此可见，技术分析方法的主要优势是：它完全是客观的，并且是明确的，同时，相应的数据也肯定是准确的。价格分析的首倡者之一，伟大的查尔斯·道曾经说过：

根据行情的变化，所有的经纪人都可以清晰地了解纺织品贸易的状况，而所有的银行家都会洞悉货币市场的基本情况；同时，基于对各行各业的认知水平，掌控最多信息量的一国总统都能发掘其自身职能之所在——即使没有见过一条铁路，他也能够了解全国运输状况的一般条件，另外，总统对农作物状况的了解比农民，甚至是农业部还要全面。事实上，所有市场行情的变动都可以使我们在判断国内外金融情势之时，无须那么殚精竭虑。

任何金融市场的价格行情的波动在很大程度上都具有可预期的属性，其运行结果来自对相应的宏观经济发展，或良好的企业管理与新产品的效应所显示出的期望。然而，市场行情如有更改，恕不另行通知，例如，政府可能会阻止两家公司的合并，或者，批准或拒绝一种新药的上市。此外，在菲律宾登陆的飓风会使糖的价格快速上涨，但是，如果风暴转弯改道，那相关价格也会出现反转的行情；另外，对就业率所做出的预期报告、房屋开工的预期报告或玉米生产的预期报告都会引发比较高调的专业估计，而这些“估计”在实际报告发布之前，都会引导或误导相关价格的运行模式，并且，随之而来的与市场行情所互动的镜像是相关估计值的准确性，经济数据本身没什么参考价值。当公众应对行情准备行动的时候，相关的消息却已经反映在价格之中了。