14.9　江恩曲线——时间和空间法则

虽然江恩的作品不能用几句话来彻底解析，但是，他的一些主要思想已经被提取并呈现在本章的此部分中。 ^[1] 江恩是一个纯粹的技术分析师，他所有的分析都使用图表。他的方法相比于传统的图表技术有很大的不同，但是，他的思想表明，他是一个专业的交易者，即节约资本、等待正确的时间。江恩多年主要从事谷物交易，在他的著作中，他试图总结其最重要的观点，而其中的一些知识可以让人联想到其他著名的市场行情模式。

江恩是支撑线和压力线的信徒，但如果动力失去，行情就会出现一些违反目标的行为，其运行趋势会使价格高于或低于其公允价值，这几乎是艾略特波浪理论和安娜周期理论之间的混合模式。江恩把牛市和熊市分为四个阶段，每个阶段都会对应一个趋势变化，而随后的逆转情境会使趋势最终达到顶部或底部。他观察到牛市比熊市持续的时间更长。他总结说，随着趋势的发展和持续，反转模式必定会以更大的幅度下调；他在逆向思维理论中也表达了类似的观点。江恩的大部分交易以1940美分的价值为基础，然后，其通过经济通货膨胀手段于短期内将价格提升到当期的水平。

江恩的技术结合了数学、时间与空间几何模式；他发现时间与价格变动的规模是同样重要的，他的一个原则反映出这样一个想法，即更长的盘整期会导致行情破位后的价格走得更高——某种很流行的、在图表中计算目标价格的方式所依据的正是前述这个想法。

14.9.1　时间和价格

江恩提出：将价格波动分组且以百分比的形式表示，其中0和100%是最重要的。以江恩对人类行为的理解，他认为一个潜在的阻力价位是初始点的100%或起始价格的两倍，或者是先前记录的行情的最高价或最低价（基于现货价格而不是期货）。反之，100%则是一个完整的回落点，这一理论基础形成的一部分原因是大多数交易者喜欢整数。因此，谷物中的订单通常被设置于5美分和10美分的水平，而不是其他数值。即使是现在，交易者也会发现，在更多的交易活动中，价格也很难跨越整数的障碍，如标准普尔指数是100的整数倍或道琼斯工业指数是1000的整数倍。大多数投资者很少会以一个奇怪的价格买入一个订单。

达到100%的水平后，其重要的回落点是50%、25%、12.5%等，相对于谷物市场而言，这是最活跃的江恩交易区间，其意味着：主要阻力位的间隔可能是50美分（￠） ^[2] ，然后是每25美分一个间隔等，而1美元/蒲式耳上涨后，主要的支撑点位将减少1美元，然后是50美分、25美分和75美分等。我们使用间隔的连续减半模式也延伸到时间领域——我们考虑一年的全周期是360天，半年等于26周，1/4年是13周，1/8年是45天，1/16年是天，在复杂的情况中，时间总是优先于价格的。对于谷物而言，一年的周期是很重要的，因为在供应、需求以及价格因素之中，季节性总是隐含的。其实，周期性时间间隔所触发的关键价格水平（以百分比表示）的组合模式是江恩理论的基础。

14.9.2　几何分析的角度

最受欢迎的江恩方法是有关价格和时间的几何角度分析方法，其应用的是正方形坐标图纸，同时，相关结构是基于框图与框图数量的正确比值而得到的，因此没有必要知道确切的角度，某个1×1的（45°）角是斜拉底部最低点的价格，且通过交叉点延伸到右端而形成的，这是主要的看涨支撑线；主要的看跌阻力线是通过从左到右，即从最高的价格使用相同的1×1（45°）角的方式所刻画的。为了便于分析，下一个最重要的角度是：2×1、4×1和8×1，大约相当于63°、76°和83°；对于较低的支撑区域，也有1×2、1×4、1×8或曰26°、14°以及7°。支撑线和阻力线交叉的地方特别重要，其被标识为一个主要的震荡区。

图14-25取自于江恩的私人文件，其显示了几何角度在实际交易中的使用情况。相应曲线是在江恩所预期的底部被先行刻画的，然后再以价格确定，其最初的向上运行模式遵循了主要的45°线。第二个重要的支撑线是1×2，在图的中心处遇到了主要的下行曲线，在这个拥挤区间内的最高点则成为未来45°线下行角度所定义的之后行情破位的支点。交易者发现：初始1×1或45°线是维持大趋势的重要工具，它被用于过滤标准图表技术和点数图法中的小反转情境。

江恩将上述这种方法与更显著的技术指标、平均价格和时间相结合，其很幸运地发现：在图14-25中，基于大豆行情，其最低现货价格是44美分/蒲式耳。而图14-26则显示了江恩所构建的正方形，其从中心的最低价格开始，向正方形右端逆时针旋转且持续进行。另外，基本的几何线（水平线、垂直线和对角线）表示的是主要的支撑位和阻力位所相关的价格水平；最重要的一个中心点是44，它是所有曲线的交叉点。

图14-25　江恩的大豆行情记录表

图14-26　5月大豆行情的正方形模式

相对于正方图形而言（见图14-25），价格图形被显示为几何线：第一个支撑水平被看作是在240（左上角），主要阻力位在276（水平右端），下一个小的支撑位在268（右侧对角线）、震荡区的支撑点在254和262（第1框图的闭关之处），在240则存在支撑位。这里相应注意的是：随着价格上涨，图中各线路之间的距离变得越来越宽，这也符合价格越高、波动越大的理念。我们预期的情境是：于10美元左右的大豆行情在前述关键性支撑位和阻力位附近将会出现一些空转的情境。

14.9.3　江恩法则相关的六边形图

江恩对其正方形法则进行了扩展，其中包括360°的几何角度以及主要循环周期的分割模式，通过结合前述这些不同的行为概念，最强的支撑和阻力水平被发现是全部一致的。此目标的广义结构是多功能计算系统，基于图表的排列方法，其将多重的代表性的最低历史价格汇聚于一点，而交叉的角度将指定具体市场行情的支撑位和阻力位。其他重要的时间图表有十二方图（多功能计算系统的一个边角）、六边形图和360°多功能图。六边形图可以作为组合效应的一个范例模式。

如图14-27所示，其内环以六个分区开始，如此则为江恩给图形命名提供了基础，其中每个圆随着向外的延伸而逐渐变大。在使用六边形时，度表示时间，圆圈中的数字是价格；当时间和价格同时出现时，此情境就可形成主要的支撑位或阻力点。

图14-27　江恩所创设的六边形图

我们现在举例说明。考虑到与日历年相关的360°六边形或者也许是一年期的谷物生长时间，同时根据其自身的谷物交易状况，江恩认为0°是3月20日，靠近春天的第一天，太阳自此穿过赤道向北移动；另外，45°线是5月6日；90°线是6月21日（夏至），180°线是9月23日（秋分），270°线是12月21日（冬至日），这些主要部分代表着最重要的地方，即价格的支撑和阻力。而其他曲线所代表的都是次要的情境。

当在六边形图上查看价格和时间时，随着价格的上涨，主要线路之间的距离越来越大，如此则再次显示出波动率的重要性。这里使用了1977年11月的大豆价格，而图形显示：在90～180度或1977年6月21日～9月23日，大豆的价格应该在567；然后，它应该将其主要支撑水平设定为507，其主要阻力点位为588，并且下一个更高或更低的支撑位和阻力位将分别处于432和675。事实证明，这是一个非常准确的预测模式。

在数学上，当你相对于正方形或六边形图的中心点将外圈值与下一个环图中的值相除之时，我们则可得到近似的百分比变动情境。如果把相关正方形的最高价值作为中心点，那么向图形的中间下移，我们则会得到434、359、292和233，其变化的百分比值为20.9、22.9和25.3，彼此虽不尽相同，但却很有趣，因为这些数字在图形中心的起始值不大一致。

在许多江恩的图表中，出现过很多行星运动的符号，这与季节性的周期无关，但被认为是木星-土星的运行周期，这将在下一节中讨论。前述这些分析技术使江恩的工作比大多数方法更难再现，他的工具比别人要少一些。如果有人向江恩寻求建议，毫无疑问，他会谨慎地对他说：当价格遇到时间时，变化是迫在眉睫的。 ^[3]

14.9.4　江恩法则相关的交易软件

和艾略特的波浪理论一样，计算机软件现在可以支持复杂的江恩模式。除了在下一节讨论的金融占星术元素之外，其中一些软件还包括艾略特和江恩的技术内容。目前的软件包括江恩交易软件3、市场分析师、波浪交易、江恩预测（GannTrader3，Market Analyst，Gannalyst，WaveTrader，Gann Forecaster）。然而，如果上网搜索“江恩交易软件”（Gann Trading Software），其将会给你提供一个最新的列表。

[1] 威廉·江恩的原创作品包括《江恩华尔街选股术》（Wall Street Stock Selector）和《江恩股市操盘术》（Truth of the Stock Tape），这两部著作是在1930出版的，且由兰伯特-江恩出版公司再次印刷。

[2] 美分对应蒲式耳。——译者注

[3] 计算机软件可计算和绘制江恩的很多技术指标，我们可以参看“Ganntrader I，”Technical Analysis of Stocks & Commodities(January/February 1984)；或者，我们可以联系江恩软件出版有限公司——311 Benton St.，Leavenworth，WA 98826；或者，直接联系兰伯特-江恩出版公司，P.O.Box O，Pomeroy，WA 99347.