11.6　相位调整模式

    在赫斯特的《盈利魔法之股票交易的时机选择》一书中，作者提出了一个时间序列的周期循环要素。 [1] 其中，赫斯特应用了相位的理念模式，其与移动平均线同步运行，同时展示某种周期的循环态势。本节着重介绍一些概念，并且提出一种简化的范例形式。我们应该已知：如果要从其他元素之中对相应循环周期进行隔离，那么，趋势性和季节性因子应该被扣除，从而减少系列循环所生成的测试结果，且保留剩余的噪声成分。在许多情况之下，季节性和周期性的结构是相似的，但是，趋势则是独一无二的。赫斯特将周期循环结构作为价格运行的主要组成部分，同时使用移动平均线来识别混合型的趋势性周期循环模式。

    相位系统可被视为震荡指标所相关的一种计量模式，其表现为一条与趋势线（一条最契合的中心线）相近似的直线，所预期的是相应行情上下运行的态势。其实，价格有许多长期和短期的移动趋势，而这取决于相应分析所采信的时间步长。由于此种技术最初应用于股票，因此，赫斯特使用的大部分范例均以周际长期趋势为基础，而附带连续回调数据的技术指标则可被应用于期货当中。

    我们这里应用一个简单的范例模式，即相应趋势结构选择的是一条中等长度的移动平均。而整体周期区间的跨度则基于价格图表各顶部之间距离的均值而确定（一种周期的粗略测量方式）；同时，半节距移动平均线的步长等于全时段均线的一半。

    如图11-24所示，使用移动平均线的问题是，其总是附带滞后效应——40日移动平均线相较于价格的实际行情整整迟滞了20天。虽然当前的平均值代表了一定的计算周期，且可能滞后一半的时间步长，但是，其通常要被标注于最新的价格之下。赫斯特方法的应用过程被称为相位调整，其可使移动平均线的顶部和底部与实际价格行情的顶部和底部保持一致。为了调整全时段和半节距移动平均线的相位值，我们可以将每一期的均线后推一半的时间步长，从而使相应曲线覆盖各个价格点位（见图11-24）。然后，我们重点调整全时段和半节距移动平均线的相位值，直至它们彼此交叉。其中，直线或曲线所连接的两个或更多的最近期的交叉点将成为主要趋势。我们使用的价格点位越多，计算相关趋势的回归公式就越复杂。在第6章中，虽然我们认为基础性的最小二乘法可能得到最优的解，但我们还是讨论了各种寻找最佳交叉点的线性以及非线性的技术分析模式。而一旦计算出相应的趋势线，那么，我们就可以预期价格的未来循环周期的中心点。

    图11-24　赫斯特的相位理论

    在识别和预测了相关趋势之后，接下来，我们就要探讨此趋势的循环周期模式。当定相的半节距移动平均线降至A点（见图11-25），那我们就要测算实际价格与趋势线之间最大的距离D。然后相应系统会预计：价格行情将会于X点穿过趋势线，且于所预期的趋势线的中心位置下降等距离D。一旦所预测的交叉点成为一个实际的交叉点，那么，距离D则可测量确切的目标价位，而相应的技术规则为：

    （1）计算所选定周期的全程移动平均线值——将其后移一半的时间步长；如果全程移动平均线对应的是F天，则该值对应的时间标量为t-F/2，其中t是当天，且此相位点位PHt 。

    （2）计算半节距H天的移动平均线值，将其绘制于t-H/2+PHt 点之下。

    （3）记录这些点位，其中两个相位点PHi 和PFi 交叉，叫这些点为Xn ，Xn-1 ，…。

    （4）通过在交叉点Xn ，Xn-1 ，…，应用线性回归方程来寻找趋势，相应直线方程为：YT =a+bXT 。

    （5）从上一个交叉点Xn 伊始，记录相应的最高值或最低值。

    （6）自上一期交叉点A起算，在当期半节距的最大值（或者最小值）至上一个半节距期之数值间构造一条直线来计算半节距期的预测值，相关方程为：

    （7）联立两个方程，求解X和Y的数值，从而找到一个预期趋势线的周期循环点——在交叉点，（XT ，YT ）=（Xc ，Yc ），其中有两个未知数，这很容易解决，因为X是时间，Y是价格。

    （8）如果半节距移动平均线继续下指，那么将交叉点上的最大价格减去所预期的交叉点的价格Y，从而得到D。距离D应该再一次减去Y，从而确定目标价格，其与最佳拟合线上的值是等距的。如果半节距移动平均线呈上升态势，那么目标价格则以最小价格为基准，同时映射其与预期交叉点之间的距离。这里应该注意的是：相关距离的计算结果是一种简化形式，因为这个趋势建立在直线之上。而对于非线性拟合的方式而言，D的测量工作将会变得更加复杂。

    （9）再一次计算移动平均值（属于步骤（1）），然后预期半节距的移动平均线值（属于步骤（6））、预期交叉点（属于步骤（7））和每一天的目标价格（步骤（8）），直到出现真正的交叉，此时方可确定D的数值。

    （10）应用如下交易规则，即

    a.当半节距移动平均线提示做多时，则植入一张多单，且不管价格目标为何都要平掉空单；

    b.当半节距移动平均线下指时，则植入一张空单，平掉所有的多单；

    c.当目标价格得以实现之际，则平掉所有的多单与空单。另外，在整个周期循环的过程中（从低到高点），10%的误差是可以接受的，因此目标价格应该设在10%的范围以内。

    图11-25　寻找目标价格

    赫斯特的方法是用初级数学来解决复杂的问题。实际上，我们有很多技术可以作为确定趋势性和某些季节性的导向系统，但是确定一个完美周期的方法很少，而赫斯特的解析模式则更加完整。同时，本节的解析模式应该被当作一个更合理的近似。

    [1] J.M.Hurst，The Profit Magic of Stock Transaction Timing(Upper Saddle River，NJ：Prentice Hall，1970)，reprinted in trade paper by Traders Press，2000.