4.2　诺弗里的饱和周期系统

市场行情在大部分时间内所做的是无趋势运动，其于一定波幅之内的上下波动模式近似地由供需均衡点所决定。大多数追踪趋势的交易者都抱怨市场表现不佳，他们认为此种情境是由于相关市场行情无法在一个方向之上连续运行所导致的。然而，他们所设计的系统却是通过在周期内遭受重复性的小额损失，然后等待捕捉“大的行情”，从而使相关资本得到保护，而由珍妮特·诺弗里·斯坦伯格（Jeanette Nofri Steinberg）所开发的尤金·诺弗里系统则是在价格长期地拥塞于某一区间之时，能够不断获取稳定但微薄的收益。 ^[1] 诺弗里系统本身并不关注价格持续运行的方向，因此，相应饱和周期系统的用户可以在相关交易序列开始之前，等待一个清晰的价格饱和区间。

诺弗里系统的理论基础是行情将于第三天发生反转。如果价格在一个饱和区间之内连续两天在同一个方向上运行，那么，其于第二天收盘时可能会出现一个反转的行情走势，如此，我们应该进行反向的操作，如果这个说法是正确的，那么交易者就可以在三个交易日获取收益。而与之相应的理念是：在一个横盘期间内，价格的持续运行（无论是向上还是向下）是不太可能的。同时，饱和周期系统只适用于诺弗里所定义的波幅区间；另外，此系统会警示使用者：不要急于在一个刚刚形成的价格区间之内进行交易，他们应该在区间形成之后等待足够长的时间，或者他们也可以在行情对支撑位以及阻力位的测试失败之际进场交易。

价格饱和区间的顶部被定义为高点，这个顶部的特点是之后两天的收盘价连续地呈现较低的态势，而饱和区域的底部价格则要比之后两天的收盘价更低一些，而一个新高点或新低点的出现则可终结相应的饱和区间。任何连续两天的收盘价格如果持平（例如±2个点差），那么，此二日会被系统视为一天。同时，在顶部或底部业已形成之后，如果出现一个主要的行情突破或价格的单边运行情境，那么系统会建议你再等待10天，从而确认价格饱和区间继续延展，并且于不稳定的时期控制风险；另外，在相关顶部和底部价位被确认之前，一个价格饱和区间是不会形成的。如果之前的顶部被穿透，那么，再次生成的顶部价位会重新定义新的波幅区间，只是底部的价位没有变化；反之，则会出现新的底部价位。如果持续两天或三天出现假破行情，那么，系统会建议相关交易者等待七天，从而确保安全。我们也可以设置逻辑性止损价位，最明显的地方就是当期价格饱和区间的顶部和底部，但是，我们也可以根据价格的波动，拉近相应的止损点位。

饱和周期系统的运行模式

在编辑饱和周期系统以及其他大多数早期开发的交易策略之时，我们发现似乎并不是所有的交易规则都可以按照需求而被明确地定义，因此，我们需要做一些创新，同时制定一些交易决策。对于前述的问题，其所存在的最大不确定性是：在寻找新的交易信号之前，我们将等待10天，以期掌控“大的行情趋势”；此外，“假破”行情显然需要明确定义，同时，需要选择两天或三天作为“两个”交易日。而所谓“大行情”是指在为期10天的时间间隔之内，相应的净值变化（绝对值）应该超出过去所有数据之中10天平均变化值两倍以上；所谓“假破”行情是指价格运行至饱和水平之上或以下，然后又返回了饱和拥塞区间。

为简单起见，我们没有启动止损机制，因为交易的时间被限制在一天之内。然而，一个交易信号模式的主要特征需要被关注——如果两天之后，我们进入一个新的多方头寸，而次日的价格仍然处于低位，那么，我们不仅要在亏损的情况下清仓离场，而且要在同一时间再次植入买单，因为此时，“降势不过两天”的规则仍然有效。而一旦你植入一个多单（或空单），那么，你需要将其持有至获取“一日收益”之时；或者，你可以等待价格游离于饱和区间之外。同时，TradeStation交易平台上的TSM软件Nofri Congestion Phase程序可以在附带骨外软件的网站上找到。

图4-1显示了由程序编辑的小麦行情所相关的交易信号，之所以选取小麦作为研究标的是因为在交易策略被开发的初始阶段，小麦交易比较流行，其价格走势也颇受关注。在图中，我们注意到，在2006年9月下旬的价格反弹期间，并没有出现相应的交易信号，这主要是由于“期待大行情”的交易规则所致。虽然有些市场在2008年次贷危机期间出现了巨额亏损，但是，此类程序的性能却是良好的，具有惊人的长期性。另外，尽管近几年出现了极端的波动情境，我们也确实需要对相应程序进行调整，然而，饱和周期所相关概念的理论基础还是健全的。

图4-1　于TradeStation交易平台之上编辑的诺弗里饱和周期系统所相关的小麦价格走势

饱和周期系统可以独立地进行短线交易，或者，其也可以被用来弥补长线交易技术的不足。30年后，此系统仍然可以凭其独特的方式定义一个价格横盘运行模式，且生成相应的交易信号。另外，饱和周期系统所相关的交易策略缺乏追踪趋势的优势，不过，此方法具有填补缺口的潜能。

[1] 诺弗里方法的再版（2010年）可以在successincommodities.com上找到。