12.8　盘中交易量的指标形态

确定交易日中交易量的增长和减少，必须考虑白天订单流动方向和交易者提交订单的形式。在过去的五年中，股票和期货市场日成交量的及时报告制度有了很大的改善。像彭博资讯等服务系统几乎对所有市场的成交量都进行了持续性的更新。在此之前只有交易量点值是比较实用的变量。交易量点值代表了任何时间间隔下发生的价格数量变化。结果表明价格变化的频率是直接和实际交易数量联系在一起的。如果你从CQG那里购买日数据，每一个价格栏里面都会有交易量点值。

12.8.1　时间印记

CQG时间中每一个时间栏中时间间隔的开始都是值得注意的。这是因为它们会在数据生成时开始累积数据，因此在10：00、10：05和10：10之间标记5分钟的棒线数据，即10：00：00～10：04：59、10：05～10：09：59以及10：10：00～10：14：59。许多应用程序的用户，可能想通过转换时间的方法来观察棒线的结束以及开始。那样的话，可以匹配棒线和会议结束的时间。否则，如果结束时间是4pm即16：00，最后的5分钟棒线将会标记于15：55。需要注意的是，因为这些棒线标记在开始，所以根据最后一天的棒线，将只有一次交易机会即会议结束的最后一分钟。例如，国债图上每根棒线的间隔时间是14：00，即芝加哥闭市的时间。所有交易在14：00将会被停止，这时的交易量最高。有时，你可能希望将最后一根棒线和前一根棒线合在一起。

图12-15　1995～2005年5分钟盘中跳动量模式

12.8.2　盘中模式

图12-15是原油、德国DAX指数、纳斯达克指数和美国30年期债券四种期货市场的盘中跳动量模式，这个图展示了1995～2005年最近的交割合同每隔15分钟价格变化的平均数。每一个市场都会有不同的模式。

在欧洲成为一个开放的市场之前，盘中成交量模式有一个对称的U形数量模式，在开盘和关盘时伴随着最高的成交量。U形的底部通常在中午——交易者吃午餐、休息的时候出现。这个可以在图12-15c中看到。当欧洲市场在成交量上增加的时候，模式改变了，因此当美国和欧洲市场都开放的时候成交量最大，之后随着欧洲市场闭市，成交量下降。在图12-15b中，从17：30开始DAX显示了一个剧烈的下降，然后一个很强的时间栏在18：00（6pm）关闭。之后不久，在2005年，欧洲期货交易所延长时间来匹配美国的交易时段，因此DAV一直到20：00即美国股市指数市场关闭时间，都可以交易。我们期待U形模式可以在不久的时间段内延迟到20：00。

原油图表显示了两个U形模式，第一个处于初级时段，通常称为初期，第二个处于夜间时段。现在原油可24小时交易，尽管我们希望相同的成交量模式可以被进行产品交易的国家的日常交易时间限制。芝加哥商业交易所日经指数合同将会呈现一个低成交量的、不清晰的模式，因为当我们在我们的交易时间中交易时，日本还未开盘。

交易日结束时，如果你看到一些极端的聚集现象不必感到惊讶。订单进入市场是为了应对发生在前些天交易截止时的新闻和事件。许多分析师基于前些天交易的决定，并且在闭市之后执行他们的计算和分析。一天交易结束时是清算最活跃的时段，毕竟交易员谁也不想有加班的风险。这些订单允许你在交易闭市时用指定订单减去下降值并加上收益。

12.8.3　数量的相对变化

无论在决策时使用交易量点值还是真实数据，例如，15分钟成交量模式应当把当天的每一个15分钟和前些天相同的15分钟或者是在某时段中平均时间间隔是15分钟相比较。用增加日内成交量的方法作为进入新交易的条件的话，如果交易信号出现在一天的下午，每一个间隔都会增加成交量，条件总是真的。如果交易信号出现在上午，条件总是错的。

为了正确使用日内成交量，你必须考虑不同的情况：

（1）开放时间栏的交易量应该和之前一天相同时间栏的进行比较，或者是过去n天的平均成交量。

（2）第二个时间栏应该把数量作为第一个时间栏的百分比。通过保存这个百分比价值的历史记录，我们才会知道第二个时间栏是比均值强还是弱。

（3）我们可以跟踪每一个时间栏的强或是弱、开盘时间栏和相同时间的均值时间栏进行比较。

使用这个信息，可以证明这一天闭市时是强是弱。认为开盘时的高交易量表明一整天的交易量都较高的观点往往是正确的，并且我们可以预测今天将会有更高的波动性。重要的是：交易量低的天数将会和低波动性和缺少方向性的运动联系在一起。